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暴涨!人民币陷入“新广场协议”的陷阱? [复制链接]

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暴涨再次降临!

125日午后,人民币兑美元的“在岸价”突破了6.32,一度达到6.3135元,创下了2015811日以来的新高。

可以清晰地看到,20167月到12月,人民币对美元出现了一波凌厉的贬值,一度突破6.96。而那前后,正是美国大选、特朗普侯任期间。

随着特朗普上台,人民币走出了一波升值走势,然后横盘直到中美高层举行“海湖庄园高峰会”。当时中美高层达成协议,举行100天对话,解决中美贸易不平衡的问题。随后,人民币开始启动新一波升值(有利于减少美国方面的逆差)。

到了20178月,中美经济谈判濒临破裂,美国决定启动“301调查”,人民币又开启了新一波升值(避免撕破脸)。

如果仔细梳理一年多以来汇率走势,你会发现:汇率是中美博弈的主要战场。在这个过程中,还混杂着中国对外开放力度、关税水平的讨价还价。

一言以蔽之:人民币一年来的升值,基本动力来自特朗普要求“中美贸易平衡”的巨大压力。在这个过程中,中国做出了妥协,也换取了一系列收益。

众所周知,中美之间的贸易额巨大,2017年大约是5800亿美元。但在中美之间每100美元的交易里,大约有75美元是美国人在买中国货,只有25美元是中国人买美国货。也就是说,美国对中国存在巨大的逆差(2016年为3470亿美元),而且这个逆差占到美国对外逆差的一半左右(2016年为47%)。

特朗普竞选时一个重要主张就是“平衡中美贸易”,他甚至提出了把中国列入“汇率操纵国”,对中国商品征收高额“特别关税”。

事实上,自他上台之后,他没有兑现上述承诺。而中美之间的贸易不平衡,至少在美国人的账本上是没有多少改观的。


原因很简单,在特朗普上台之前,人民币以“迅雷不及掩耳之势”贬值了一大波,为2017年中国出口好转奠定基础;同时,这也为特朗普上台之后“人民币汇率升值、给特朗普面子”,留出了空间。


上图是美元指数过去一年多的走势。可以看出,最近大半年来出现了持续的下跌。而过去大半年里,美元持续加息,启动缩表、减税,美元应该走强才对,怎么反而走弱了?

原因很简单,特朗普认识到了强势美元不利于美国出口,不利于美国减少贸易赤字。所以,美国政府希望看到弱美元存在。有了这个想法,华尔街执行就是了——全球金融市场都在美国人掌控之中。所以美元就弱了下来,人民币和欧元等主要货币必须强起来。这是美国人说了算的世界,你能有什么办法呢?


过去将近一年里,不仅仅人民币对美元大幅升值,欧元也大幅升值,英镑、瑞士法郎升了一些,加拿大元、澳大利亚、新加坡元也在升,只有日元、新西兰元升值不多。


这简直是一场新版的“广场协议”,在特朗普强势威逼之下,进入快速加息阶段的美元反而成为全球最弱的货币,大家统统被迫对美元升值!

当然,中国更为特殊。你是老二,老大眼里最大的一根“刺”,仅仅让人民币升值是不够的,你还要承担更多责任。

中国不是希望美日欧在中国入世15周年的时候,承认中国的“市场经济地位”吗?在特朗普操控下,美日欧一口拒绝了。

这时候,中国应该怎么办呢?按照网友们的想法:NND,削他,给他的企业穿小鞋!

但国际博弈不是这样的。特朗普反而不怕你这样蛮干,毕竟整个世界基本上控制在美国人手里。

中国的打法是:妥协!通过妥协,换取更大的空间——“一带一路战略”得以实施。毕竟,中国正在进入大国复兴的第二个阶段,从“资金、产能引进来的时代”进入“资金、产能走出去的时代”,中国比美国更需要全球化。

你不承认我的市场经济地位?好的,先跟你吵!吵完架,中国决定进一步深化开放,兑现更多的开放承诺:

20171月,国务院印发了“关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知”,宣布“进一步扩大对外开放”:


1、放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制,放开会计审计、建筑设计、评级服务等领域外资准入限制,推进电信、互联网、文化、教育、交通运输等领域有序开放。

2、重点取消轨道交通设备制造、摩托车制造、燃料乙醇生产、油脂加工等领域外资准入限制。采矿业放宽油页岩、油砂、页岩气等非常规油气以及矿产资源领域外资准入限制。石油、天然气领域对外合作项目由审批制改为备案制。

应该说,上述措施力度非常大,中国最敏感、最核心的产业都在其中。

到了20178月,国务院印发了“关于促进外资增长若干措施的通知”,宣布“进一步减少外资准入限制”,承诺“保障境外投资者利润自由汇出”、“完善外商投资企业知识产权保护”、“保持外资政策稳定性连续性”等等。

2018年开始,中国再次大幅度降低进口关税,还将在上海每年举办“中国国际进口博览会”,这些措施都是刺激进口。

在刚刚召开的达沃斯论坛上,中财办主任刘鹤透露:中国将利用改革开放40周年的机会,推出新的、力度更大的改革开放举措。“至于是什么,中央政府正在研究。但可以非常负责地向大家报告,一些政策可能超出国际社会预期。

可以看出,过去一年里中国为了推进全球化,避免世界陷入“逆全球化”做出了巨大的努力——人民币持续升值、降低进口关税、开放金融等核心产业,来让欧美日尝到国际化和中国开放的甜头。其根本目标,是为了落实中国的“一带一路战略”,实现中国利益的全球化。

世界就是这样,开放是相互的。你要别人的市场,你就要真正开放自己的市场。而相互开放,利益相互交织,则可以建立真正的利益共同体,避免纷争甚至战争

放在这个大背景下,看中美汇率的博弈,你就会清醒很多。

那么问题来了!既然过去大半年,美元在汇率问题上接近于重演了1985年“广场协议”的一幕。那么中国会不会重演当年日本的“货币升值、楼市泡沫破裂”的一幕?


我的看法是历史很难简单比附,中国的国内市场(回旋余地)比日本更大,中国政府管控经济能力更强(国有银行、外汇管制),而人民币汇率很难继续大幅升值(比如突破6)。
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