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股权质押坑太大 割韭菜差点把大股东也赔进去 [复制链接]

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离线u-571
 

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A股自1月底起开始调整,最近几日更是跌势惨重,诸多上市公司股价也遭遇重挫。股价暴跌带来的最明显的后遗症就是高比例股权质押。A股几乎是“无股不押据”,高比例股权质押让不少上市公司在这次大跌中面临着爆仓的风险。


据不完全统计,在这3日来的暴跌中,已有20余家上市公司发布了公司控股股东或实际控制人股权质押触及预警线甚至平仓线的公告。


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在经历了2月2日和2月5日的反弹之后,2月6日指数再度掉头下跌,且幅度不小,当天沪指下跌了116.85点,两市下跌股票多达3015只,跌停板上躺着400来家上市公司冰冷的躯体。


黑色星期二之后,2月7日指数继续下跌,2月8日上证跌破3300点,股市一片哀鸿。


指数的一路向下,也带来了一系列的并发症,其中,受伤最深的就是股权质押市场了。


如果说2015年的股灾,消灭了一批中小投资者,2016年的熔断,消灭了一批大老板,那么这次的暴跌,是要消灭一批上市公司的节奏啊。


2月6日的一轮暴跌后,晚上就有不少上市公司坐不住了。世名科技、汉邦高科、大通燃气、星星科技、天泽信息等公司纷纷发布公告,称大股东质押的股票已经突破预警线可能触及平仓线,甚至有的已经低于平仓线,并宣布停牌。


2月7日晚间,又有中京电子、金城医药等公司发布公告。


2月8日晚间,金力泰等公司发布停牌公告。


这些面临爆仓的公司,临时停牌躲得过一时,能躲得过一世么?比如ST华泽,把几万散户关了一年多,复牌后,可能正面临着61个跌停。


除了停牌,为了应对股价下跌带来的质押风险,逾百家上市公司发布补充质押公告,仅2月6日当晚,就有超过50家公司发布了补充质押的公告,2月份以来,有140逾家公司发布这类公告。


麒麟风险网统计数据显示,截至2月8日收盘,两市共有259家上市公司的收盘价位于部分质押股票的平仓线之下,其中,中天金融、信威集团、大北农的质押市值都在100亿元以上,质押比例在30%以上的公司有67家。


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A股虽然现在可以用“无股不押”来形容,虽然被强制平仓不不太常见,但2017年11月22日,皇氏集团董事所持的部分股票被强行平仓一事,震惊市场,爆仓的风险变得触手可及。


我们就以皇氏集团董事被强平一事来推算一下券商强制平仓的逻辑。在此之前,要稍微回顾一下事件发生的过程。


2016年11月16日,皇氏集团董事徐蕾蕾向东方证券质押了1600万股皇氏集团股票,并于2017年7月18日针对该笔交易补充质押了9954股皇氏集团股票,到期日均为2017年11月16日。


2017年2月9日,徐蕾蕾再次向东方证券质押了527万股皇氏集团股票。


根据皇氏集团三季报披露的数据显示,徐蕾蕾总计持股23289817股,股权质押率高达91.4%。


2016年11月16日,徐蕾蕾进行质押时,皇氏集团的收盘价是16.22元。,而2017年以来,公司的股价进入了下降通道,徐蕾蕾被强行平仓的股票成交均价为7.7元/股。


在徐蕾蕾向东方证券质押的股票中,已被强行平仓的有649187股,剩余股票质押数为2063万股,涉及违约处置的股票数为2063万股。


假设办理质押融资股票的基准价是16.22元,质押率为4折,交易数量2063万股,期限为365天,融资成本8%,预警线是160%,平仓线140%。那么,初始交易价格=每股融资金额=16.22元×40%=6.5元,融资总额=6.5元×2063万股=1.3亿元,每年利息=1.3亿×8%=1073万元,每天利息=1073万元/365=2.9万元。


本金的平仓线=1.3亿元×140%=1.8亿元,如果不考虑利息,股票账户里的钱低于1.8亿之后,股票就会被强制平仓。当然,券商还要保证利息安全,利息按天累加。


因为每家券商的各个指标都可以协商,有上下浮动的区间。对单笔交易而言,券商会凭借经验给出一个风控建议,但是警戒线和平仓线都是资金方最后决定的,券商在客户和资金方之间是可以协调的。

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其实,股权质押作为一种融资工具,本身并没有问题,迫近警戒线也不意味着风险不可控。但如果单一股东质押比例过高,或同一公司的多位股东都在质押,那么当市场出现较大波动时,就容易引发潜在风险。


针对这方面风险,2018年1月12日,沪深交易所和中国结算正式发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》,其中明确了60%的质押率红线。


具体来看,股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。


此外需要多说一句的是,市场现在恐慌情绪严重,但对于强制平仓风险,目前来看,操作上要规避这类的股票,但是也没必要谈平仓就色变。


除了增加担保物之外,即使有些股票无法即使补充新的质押物,大部分股东质押的股权,很多都不是流通股,比如贾跃亭。


如果真的面临强行平仓,也必要遵守证监会的最新减持新规,即必须提前预告,而且通过竞价交易方式减持在三个月内不超过总股本额1%,大宗交易不超过总股本的2%。

 
离线jinyusheshou

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只看该作者 沙发  发表于: 02-09
大A股专治各种不服
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